Команда Accent Capital проанализировала тенденции инвестиционного поведения квалифицированных инвесторов

Одновременно с притоком средств населения в депозиты продолжает расти спрос и на альтернативные формы сбережений и управления капиталом. На рынке коллективных инвестиций сформировался устойчивый тренд: по данным Банка России, в первой половине 2025 года активы в ЗПИФах выросли до 20,3 трлн рублей (+34% г/г). 12% из них приходится на недвижимость как один из наиболее устойчивых классов активов в условиях высокой инфляции и постепенного снижения ключевой ставки.

По наблюдениям аналитиков Accent Capital, около 2 трлн рублей сосредоточено в ЗПИФах недвижимостидля квалифицированных инвесторов: за первые шесть месяцев 2025 года этот сегмент вырос на 1,4 трлн рублей и в 26 раз превысил объём активов фондов, открытых для широкой аудитории. Активность институциональных игроков может объясняться сочетанием нескольких факторов: избыточной ликвидностью, ограниченным выбором защищённых инструментов и возможностью зафиксировать повышенную доходность до дальнейшего снижения ключевой ставки.

После переоценки ряда активов на рынке недвижимости стоимость паёв во многих фондах снизилась, тогда как арендные потоки остались стабильными. Это привело к росту доходности на пай за счёт снижения цены входа. В результате формируется двойной эффект – текущий денежный поток в настоящем и потенциал прироста капитала в будущем. В Accent Capital отмечают, что растущий интерес со стороны институциональных инвесторов может служить ориентиром и для широкой аудитории.

По мере дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики в 2026 году, когда ключевая ставка продолжит снижение, ЗПИФы недвижимости действительно могут стать одним из основных направлений размещения капитала как для профессиональных участников, так и для частных инвесторов. На фоне роста ликвидности и постепенной стабилизации инфляции именно фонды с прозрачной структурой и понятной моделью дохода могут стать опорной точкой для формирования сбалансированного портфеля. Учитывая активность институциональных инвесторов, можно говорить об устойчивости такой формы активов.