Александр Шарапов, президент Becar Asset Management: Чем опасны банковские депозиты

Высокая ставка рефинансирования, установленная российским ЦБ, сделала вновь привлекательными банковские депозиты. Однако в долгосрочной перспективе они несут в себе довольно много рисков. Каких именно и как на этом фоне выглядит недвижимость, рассуждает президент Becar Asset Management Александр Шарапов.

«Ножницы» ключевой ставки

Центробанк на своем последнем заседании ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне в 16%. Этим решением регулятор приостановил полугодовое ралли, начавшееся в мае 2023 года, когда ставка равнялась 7,5%. Действия ЦБ направлены на сдерживание инфляции, которая в прошлом году примерно в два раза превышала целевой показатель в 4%.

С одной стороны, это решение резко сокращает спрос на любые дорогостоящие покупки. Особенно на жилье, где по статистике до 80-90% сделок совершаются с использованием ипотеки. Понятно, что ставка, близкая к 20% в год, мало кого устраивает. Поэтому решение положить сумму первоначального взноса – до поры – на банковский депозит, для многих стало логичным.

Особенно с учетом того, что к концу первой декады января 2024 года средняя ставка по депозитам подскочили до 14,78%. При этом максимальные ставки по вкладам в топ-10 банков России достигли 18,5%. Речь в данном случае о вкладах на срок до 90 дней. При этом более долгосрочным, до года, обещают меньшую доходность – около 12% годовых.

Высокий и гарантированный процент привлек многих. Средний размер депозита в пересчете на душу населения в Москве к февралю 2024 года достиг 1,2 млн руб. Вероятно, что в ближайшее время он еще вырастет.

Четыре «но»

Ограничения заложены уже в самих условиях по вкладам – все они носят срочный характер. Поэтому подойдут только для краткосрочного размещения денег. Высокая ставка – не навсегда, и банки это понимают.

Второе «но» кроется в максимально застрахованной сумме. АСВ гарантирует сохранность только того вклада, который не превышает 1,4 млн руб. Поэтому при наличии большей суммы, ее придется разделять на несколько частей и распределять по разным банкам. Тут даже с точки зрения операционного управления, мягко говоря, не слишком удобно.

Третье «но». С 1 января 2023 года завершилось действие налоговой льготы, которую в конце марта 2022 года ввел президент России. Тогда он разрешил россиянам временно не платить налог на доходы по вкладам. При этом не облагаемая налогом сумма считается по формуле: максимальная за год ключевая ставка ЦБ, умноженная на 1 млн руб. Таким образом, если предположить, что ставка в этом году больше повышаться не будет, то эта сумма составит 160 тыс. руб. А значит, если положить в банк депозит на 1,4 млн руб. на 12 месяцев, то при ставке 12% годовых получить 168 тыс. руб. в качестве дохода не получится. После уплаты налога в 13% выйдет 146160 руб. А это уже где-то 10,4% годовых.

Если вспомнить еще про инфляцию, которая как моль съедает деньги на депозитах, то итоговая доходность выйдет еще ниже. К концу января ее размер в годовом выражении составил 7,2%. Выходит, что реальная доходность максимально застрахованного депозита будет не 10,4%, а 3,2% годовых.

Исключение из правил

Казалось бы, инвестиции прямо пропорциональны риску. Но в линейке консервативных инвестиционных инструментов особое место занимает недвижимость. Ее особенность в том, что в неумелых руках из актива она может превратиться в пассив. Но знаете ли вы хоть одного миллиардера, разбогатевшего на банковских депозитах? Вряд ли вы найдете хотя бы одного. В отличии от недвижимости.

Мало кому приходит в голову, что недвижимость, неся сопоставимый объем рисков, может принести куда больший доход. Конечно, сдавая квартиру в спальном районе вымирающего города (например, Воркуте), много не заработать. Но если это, скажем, апарт-отель с четким позиционированием и концепцией, в туристическом городе, а главное – с управляющей компанией, которая сама решает все вопросы по сдаче в аренду, то, как говорится, это совсем другой разговор. С одной стороны, это доход в районе 10-12% годовых, а с другой – квадратные метры постоянно дорожают, отыгрывая инфляцию и увеличивая капитализацию актива.

Конечно, при бюджете в 100 тыс. руб. депозит остается, пожалуй, единственным инструментом для инвестиций. Но по сравнению с тремя депозитами в трех разных банках, номер в апарт-отеле выглядит куда более выигрышно. Через 3 месяца или через год продавать его будет мало смысла. Но в среднесрочной перспективе такая доходная недвижимость обычно отыгрывает различные инфляционные колебания, что позволяет не только компенсировать «съеденные» ей деньги, но и заработать еще.