PwС: Мировая экономика в 2022 году вырастет примерно на 4,5 %

Прогноз на 2022 год

Появление «гибкого работодателя». «Горячий» рынок труда означает, что работники будут способны оказывать более сильное влияние при заключении трудовых договоров. Это необязательно приведет к устойчивому росту номинальной заработной платы более высокими темпами (или даже к зарплатно-ценовой спирали, подобно той, что имела место в Великобритании в 70-х годах прошлого столетия). На самом деле даже с поправкой на влияние пандемии (проблемы, связанные со структурой рабочей силы, отклонения от государственных программ и эффект базы сравнения), последние данные о росте номинальной заработной платы в большей степени соответствуют историческим уровням, особенно в еврозоне и Великобритании.

Что мы действительно ожидаем, так это адаптацию работодателей к сильной конкурентной борьбе за работников: экспериментирование с методами привлечения и удержания сотрудников позволит им выделиться в качестве «гибких работодателей». Например, мы уже наблюдаем, как работодатели предлагают 4-дневную рабочую неделю, гибридный режим труда и более широкий пакет нематериальных льгот. Мы ожидаем усиления этих тенденций, особенно в сфере обслуживания и секторах, основанных на знаниях.

Для экономик начнется цикл ужесточения денежно-кредитной политики. Мы ожидаем ужесточение финансовых условий по мере того, как центральные банки развитых стран будут повышать ставки финансирования и свертывать свои программы количественного смягчения. Этот процесс уже начался в США и Великобритании, однако, возможна его задержка на несколько месяцев из-за влияния омикрон-штамма. Мы ожидаем, что страны еврозоны продолжат стимулирующую денежно-кредитную политику, поскольку темпы базовой инфляции у них (без учета изменений косвенных налогов) вряд ли превысят в 2022 году целевой показатель 2 %.

Это не будет вызовом для большинства стран с развивающейся рыночной экономикой. В отличие от 2013 года, в большинстве крупных стран с развивающейся рыночной экономикой (Бразилия, ЮАР и др.) центральные банки повышают свои процентные ставки, готовясь к «взлету» экономики в США. Исключением является Турция, которая решила не следовать примеру других стран с развивающейся рыночной экономикой, что привело к экономическим потрясениям.

Переход от концепции «точно в срок» к концепции «на всякий случай». Мы ожидаем постепенного исчезновения факторов, оказывающих негативное воздействие на цепочку поставок. Признаки этого уже наблюдались в последние несколько месяцев 2021 года, и мы ожидаем, что эта тенденция продолжится. В результате к началу второй половины 2022 года показатель общей инфляции снизится за счет относительно низких цен на товары длительного пользования. Это может дать центральным банкам некоторую передышку, и они могут отложить дальнейшее повышение процентных ставок, особенно если экономика их стран столкнется с дополнительными сдерживающими факторами (например, с неожиданными изменениями эпидемиологической ситуации).

Аргументация в пользу развития «стратегической автономии» в различных областях (от производства полупроводников до искусственного интеллекта и производства автомобильных аккумуляторов) продолжит набирать популярность, особенно в ЕС, который является открытой крупной экономикой. Это позволит компаниям повысить устойчивость своего бизнеса даже несмотря на возможное краткосрочное негативное воздействие на показатели рентабельности. Результаты сценарного анализа на основе исторических данных о возврате ранее выведенных за рубеж производств (решоринге) в некоторых «стратегических» секторах экономической деятельности показывают, что для стран G7 этот процесс представляет собой возможность развития бизнеса с объемом от 136 млрд долл. США до 272 млрд долл. США (в постоянных ценах 2019 года), но в то же время может привести к недостаточно оптимальным экономическим результатам, особенно в случае перетягивания рабочей силы «стратегическими» секторами из других, более производительных секторов экономики.

Перемена ролей между США и ЕС в налоговой политике. Центр Хатчинса ожидает, что в 2022 году налоговая политика в США впервые с начала пандемии замедлит экономический рост примерно на 2 процентных пункта. Это торможение может быть более значительным в случае откладывания или сокращения программы инвестиций в социальную и экологическую инфраструктуру под названием «Build Back Better».

При этом в ЕС, в котором управление осуществляется в соответствии со сводом правил, ситуация другая: ожидается, что налоговая политика добавит от 0,5 п. п. до 1 п. п. к экономическому росту в 2022 году. Это изменение отражает приостановку действия налоговых правил ЕС, вероятно, до 2023 года, решение о которой, как мы ожидаем, будет пересмотрено с признанием того, что налоговые органы должны играть более активную роль, чтобы выполнить юридически обязательную цель по достижению нулевого показателя выбросов парниковых газов к 2050 году.

В 2022 году треть от общемирового объема электроэнергии может быть получена с использованием возобновляемых источников, при этом потребление угля продолжит снижаться. Для энергетики на основе возобновляемых источников 2022 год может еще одним рекордным годом, поскольку снижающиеся цены и общемировой импульс от состоявшейся 26-й Конференции ООН об изменении климата (COP26) способствуют тому, чтобы на долю возобновляемых источников приходилось более 30 % общемирового производства электроэнергии.

Прогнозы по мощностям дают основание предположить, что установленная мощность электростанций на основе возобновляемых источников увеличится на 295 гигаватт (ГВт) – рекордный показатель второй год подряд. Самая большая доля в этом росте придется на солнечную энергетику и ветроэнергетику, особенно в США и Китае. Это облегчит переход к чистой энергетике с учетом выполнения принятых на COP26 новых обязательств по постепенному отказу от использования угля и прекращению к концу 2022 года международной государственной поддержки энергетики, работающей на ископаемом топливе без использования технологий по сокращению выбросов углекислого газа.

Мы ожидаем, что в обсуждениях по возобновляемым источникам энергии станут рассматриваться вопросы, связанные с системами хранения и передачи, которые являются одним из ключевых элементов процесса повышения устойчивости энергосетей.

Примечание для редактора:

Содержащиеся в отчете сценарии, включая прогнозы по ВВП и инфляции, основаны на допущении, что воздействие омикрон-штамма коронавируса на экономику будет ограниченным и что существующие бустерные вакцины (или даже вакцины, которые, вероятно, появятся в конце первого квартала – начале второго квартала 2022 года) обеспечат достаточную защиту от тяжёлой формы течения COVID-19. Однако в отчете также проанализирован возможный пессимистичный сценарий, на случай если данное допущение будет неверным.

^{Источники: Анализ PwC в Великобритании и других офисах, национальные статистические службы, EIKON от Refinitiv, МВФ, Consensus Economics, ОЭСР.}

^{Представленные PWC прогнозные показатели являются усредненными показателями прогнозов ОЭСР, МВФ и Consensus Economics для стран, по которым есть соответствующие данные. Также в представленные PWC прогнозные показатели включены результаты анализа, выполненного отдельными группами специалистов подразделений экономического анализа фирм международной сети фирм PwC. РОК – рыночные обменные курсы; ППС – паритет покупательной способности. Обращаем ваше внимание на то, что приведенная выше таблица отражает прогнозы по нашему основному сценарию и, следовательно, подвержены существенному влиянию фактора неопределенности. PwC рекомендует клиентам рассмотреть несколько альтернативных сценариев.}